1400万罚单落地，三七互娱实控人七年造假终买单。
2025年12月5日晚，三七互娱（002555）的公告让资本市场一声惊雷。这家手握《斗罗大陆》系列爆款的游戏公司，及6名核心高管收到了证监会的《行政处罚决定书》，合计3255万元的罚单中，实控人兼董事长李卫伟一人就领走1400万元，成为本次处罚的“重罚对象”。这场监管风暴，要从两年前的一纸立案调查说起。
2023年6月，证监会正式对三七互娱及李卫伟、曾开天立案，经过两年多调查，一场横跨2014至2021年的“系统性造假”浮出水面。最核心的虚假陈述始于2014年借壳上市：当时4名股东认购的2271.71万股股份，实则是李卫伟与副董事长曾开天的代持，这笔用股权收购款垫付的投资，从减持指令到收益分配都由二人操控，却在七年财报中被彻底隐瞒。
如果说股权代持是其一贯手段，关联交易隐瞒则更显胆大。2018年花14亿元收购江苏极光20%股权，2020年斥资28.8亿元间接收购广州三七20%股权，这两笔巨额交易的对手方都是公司关联人，但公告里全被标注为“非关联交易”。更隐蔽的是与海南力源等关联方的资金往来，四年间累计11.76亿元的交易，在年报中集体“隐身”。
展开剩余62%罚单金额的分配，清晰勾勒出责任梯度。公司自身被罚900万元，李卫伟因身兼“直接负责人+实控人”双重身份，叠加处罚1400万元，其中作为直接负责的主管人员罚款500万元，作为实际控制人额外罚款900万元。副董事长曾开天、时任董事杨军分别被罚款350万元，董秘叶威、副董事长胡宇航、相关责任人吴卫红则分别被罚款150万、80万和25万元，所有责任人均同时受到警告处罚。
监管重拳并未止步。处罚当天，安徽证监局就给13名未尽责的董监高出具警示函，深交所也同步给出公开谴责或通报批评的处分，监管网可谓“全方位无死角”。
值得关注的是，在信披屡次出现瑕疵的同时，三七互娱的经营成绩单却颇为亮眼。2025年上半年，公司营收84.86亿元，净利润14亿元，同比还涨了10.72%。一边是高额罚款，一边是慷慨分红，公司拟每10股派2.10元（含税），预计半年分红就达4.62亿元，加上一季度分红，今年上半年累计分红将达9.24亿元。
作为行业头部玩家，它的底气来自爆款产品：《Puzzles & Survival》累计流水超百亿，《斗罗大陆：猎魂世界》等新游持续发力。AI领域更是走在前列，自研的“小七大模型”不仅通过国家备案，还入选了广东“人工智能+文旅”典型案例，能帮着写剧情、做运营，40余种AI能力覆盖游戏研运全链路。
亮眼业绩没能抵消投资者的不满。处罚公告发布次日，公司股价开盘就跌了2.3%，上海沪紫律师事务所已启动索赔登记，2015年3月至2023年6月间持股受损的投资者都能参与维权。面对争议，三七互娱反复强调“不触及退市情形，经营正常”，但资本市场的信任重建，从来不是一句声明就能完成的。
从2014年的代持事件开始，三七互娱在资本市场的违规行为持续了七年，如今终于迎来罚单。它用1400万元的代价证明，游戏可以重开，但资本市场的信任一旦破碎，再高的流水和利润也难以填补。
来源：布谷财经
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